原标题：开源中小盘 2021年双创板块成绩高添加接连，大型高端制作企业全体表现更优
2021年科创板超七成公司成绩预喜，创业板四季度成绩扭亏为盈。到2022年2月11日，科创板成绩预告发表率达44.6%，预告的公司中119家（占比71%）成绩预喜，全体法计算下科创板2021年完结净赢利326.56亿元，同比添加超6倍。创业板方面，2021年报成绩预告发表率达63.9%，其间408家公司成绩预喜，占比59%，全体来看2021年完结净赢利1019.08亿元，同比添加挨近翻番；分季度来看，2021年Q4成绩大幅回暖，单季度盈余14亿元，同比添加103.7%。
盈亏进一步向头部企业会集，大型高端制作企业成绩表现领跑。后疫情年代下创业板2021年盈余和亏本均进一步向头部公司会集：前十大盈余公司占板块悉数盈余份额由2020年的28.3%进步至31.5%，前十大亏本公司占板块亏本份额亦从2020年的22.2%大幅进步至40.9%。一起，大市值公司在疫情后的快速康复中具有更强的耐性，因而在2021年完结了较中小市值公司更优的成绩表现。从2021年报成绩预告来看，科创板和创业板300亿市值以上的公司平别离有86%和87%的公司坚持了同比正添加，显着高于300亿以下的中小市值公司。分职业看，电子、电力设备与新动力、医药生物、机械设备等高端制作职业净赢利规划大的一起增速较快。边沿上看，医药生物、电力设备与新动力、电子、机械设备、根底化工等高端制作职业2021年四季度成绩增速较三季度进步亦更为显着。
商场表现：本周（指2月7日至2月11日，下同）A股商场涨跌纷歧，上证综指收于3463点，上涨3.02%；深证成指收于13224点，跌落0.78%；创业板指收于2746点，跌落5.59%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.41%，小盘指数上涨2.17%。2022年以来大盘指数累计跌落7.26%，小盘指数累计跌落9.44%，小盘/大盘比值为1.24。
本周要闻：发改委、动力局发布定见推行绿色电力证书生意；亿纬锂能与惠州市政府拟打造千亿级新动力电池工业集群。
本周严重事项：2月9日，美联新材发布股权鼓励预案公告，鼓励总股数520万股，期权初始行权价格6.80元/股，有效期4年。股权鼓励方针：2022年、2023、2024年净赢利别离不低于2.00亿元、3.00亿元和4.50亿元。
智能轿车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；高端制作主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食物）。
本周专题：2021年双创板块成绩高添加接连，大型高端制作企业全体表现更优
科创板2021年全年成绩高添加趋势接连，七成以上公司成绩预喜。到2022年2月11日，377家（除掉2022年上市的12家）创业板公司中有168家已发表2021年年度成绩预告，发表率到达44.6%。其间，119家公司成绩预喜（包含预增、略增、续盈、扭亏），预喜率到达71%，而且成绩高添加趋势显着，超三成（32.1%）公司成绩增速逾越100%，增速前十公司中除复旦微电外2021年净赢利增速均在300%以上。一起，部分带“U”（没有盈余）公司的净赢利也在2021年完结快速添加：沪硅工业和炬芯科技两家公司成绩预增，2021年净赢利增速别离达63.17%和242.49%；振华新材、康希诺、芯原股份、艾力斯、百奥泰等五家公司完结扭亏为盈；君实生物和百济神州两家公司2021年的净赢利虽依然为负，但与2020年比较亏本大幅减小；依照相关规则，预增和扭亏的七家公司摘“U”可期。全体来看，咱们以2021年发布成绩预告的科创板成分股为样本、以2021年成绩预告的净赢利上下限的均值测算（以下皆是），2021科创板完结净赢利326.56亿元，同比添加644.36%，表现显着优于创业板。分季度来看，2021年Q4单季度成绩增速达79.14%，较Q3大幅进步。
创业板2021年全年成绩同比翻番，Q4单季度成绩扭亏为盈。到2022年2月11日，1090家（除掉2022年上市的15家）创业板公司中有696家已发表2021年年度成绩预告，发表率到达63.9%。其间，408家公司成绩预喜（包含预增、略增、续盈、扭亏），占比到达59%。一起，获益于疫情后的经济复苏，2021年创业板成绩完结高速添加，四成以上（44.5%）的公司成绩增速在50%以上，近三成（26.4%）公司成绩增速在翻倍以上，更有7家公司成绩增速在10倍以上。全体来看，2021年创业板完结净赢利1019.08亿元，同比添加97.78%，增速创下近三年来新高。分季度来看，2021年Q3受限电限产、部分疫情、楼市调控方针等要素影响，创业板单季度净赢利增速自2020年Q1今后初次为负。但在工业链供需矛盾逐渐缓解、能耗双控方针影响边沿改进的作用下，2021年Q4成绩增速较Q3呈现大幅回暖，一起因为商誉减值的继续下滑，较2020年Q4完结扭亏为盈，单季度盈余14亿元，同比添加103.7%。
在后疫情的经济复苏环境下，创业板和科创板大市值公司的成绩表现更佳。疫情影响之下，创业板大市值公司无论是应对疫情冲击或是疫情后的快速康复均具有更强的耐性，因而在迈入后疫情年代的2021年完结了较中小市值公司更优的成绩表现。从2021年年报成绩预告看，创业板45家300亿市值以上的公司中仅6家成绩呈现了同比下滑，87%的公司坚持了同比正添加，其间有13家公司的成绩同比更是逾越了100%，占比28.89%，显着高于300亿以下的中小市值公司。一起，大市值公司较强的抗危险才干和康复才干在科创板商场得到进一步表现：2021年全年看，21家300亿市值以上的公司中仅3家估计成绩呈现下滑，超85%的公司同比完结正添加，其间增速超100%的公司有11家，占比高达52.38%。
创业板盈余和亏本均进一步向头部会集，亏本首要来自职业环境改变和财物减值。依据已发表的成绩预告，2021年创业板前十大盈余公司（宁德年代、智飞生物、东方财富、汇川技能、亿纬锂能、泰格医药、华利集团、振东制药、卓胜微、芒果超媒）算计完结盈余528亿元，占一切盈余公司全体盈余的份额为31.53%，较2020年的28.32%有所进步。其间智飞生物、泰格医药为疫情获益股，东方财富、汇川技能、卓胜微、芒果超媒成绩大幅预增首要系相应主营事务添加所构成的，宁德年代和华利集团预增首要是因为下流需求添加叠加公司本身产能开释，亿纬锂能成绩首要由消费电池、动力储能电池事务收入添加和对直接参股公司思摩尔的出资收益添加奉献，振东制药2021年首要赢利则来自于出售子公司朗迪制药。一起，2021年创业板的亏本也进一步向头部企业会集。前十大亏本公司（温氏股份、天泽信息、*ST数知、蓝盾股份、*ST腾邦、*ST星星、星徽股份、世纪鼎利、*ST金刚、掌趣科技）算计亏本267亿元，占亏本总额的份额由2020年的22.17%大幅进步至40.88%。其间，温氏股份、天泽信息首要是因为地点职业环境发生较大晦气改变，公司主营事务不能正常展开，导致呈现大额亏本，而*ST数知、蓝盾股份、*ST腾邦、*ST星星、星徽股份、世纪鼎利、*ST金刚、掌趣科技等8家公司则是因为计提了很多商誉、信誉、长时刻股权出资及其他财物减值丢失（坏账、存货、固定财物等减值）导致较多亏本。
科创板盈余首要由疫情、提价、国产代替驱动，亏本首要系研制投入及股权鼓励所构成的。依据已发表的成绩预告，2021年科创板前十大盈余公司别离为大全动力、东方生物、华润微、热景生物、康希诺、天合光能、格科微、硕世生物、中微公司、龙腾光电，算计盈余232亿元，占盈余公司盈余总额的46.13%，盈余的头部效应较创业板更为显着。其间，东方生物、热景生物、康希诺、硕世生物和龙腾光电等5家公司紧抓疫情时机完结成绩高增，华润微、格科微、中微公司获益于半导体范畴国产代替加快，大全动力获益于上游硅料价格的上涨，天合光能成绩预增则首要系取得210大尺度电池组件技能和产品优势，使得光伏产品市占率进一步进步所构成的。亏本方面，依据成绩预告数据闪现，2021年科创板前十大亏本公司（百济神州、孚能科技、神州细胞、寒武纪、君实生物、迪哲医药、优刻得、奇安信、泽璟制药、精进电动）算计亏本312.17亿元。其间，百济神州、神州细胞、寒武纪、君实生物、迪哲医药和泽璟制药等6家公司的亏本首要系研制费用开销较大所构成的，奇安信2021年亏本首要是因为推出股权鼓励计划后计提的股份付出费用较2020年大幅添加所构成的，孚能科技、优刻得和精进电动的亏本则首要来自于原材料价格的上涨和相应费用的添加。
1.2.2、高端制作范畴成绩表现靓丽，医药、电新、电子、机械四季度边沿改进显着
电子、电新、医药、机械设备等高端制作职业净赢利规划大的一起增速较快。从职业净赢利规划来看，2021年科创板前五大职业为电子、电力设备、医药生物、机械设备和国防军工，算计奉献净赢利295亿元，占全体板块成绩的90.5%；创业板中医药生物、电力设备、电子、根底化工、非银金融位居前五，算计完结净赢利933亿元，为整个板块奉献了91.4%的成绩。从职业增速视点来看，科创板中医药生物、轿车全年完结扭亏为盈，电力设备、电子、有色金属等职业全年增速领跑，增速均在100%以上；创业板中传媒、机械设备和交通运输在2021年扭亏为盈，轿车、国防军工、通讯等职业添加较快，增速均在3倍以上。归纳来看，电子、电力设备、医药生物和机械设备四大职业净赢利规划较大的一起亦坚持着高速添加，其间电力设备表现最为亮眼。2021年科创板和创业板中，电力设备别离完结净赢利104.68亿元、298.88亿元，同比添加218.74%、127.63%，占板块全体成绩份额为32.05%、29.26%。
从边沿改进视点看，医药、电新、电子、机械设备、根底化工等高端制作职业四季度成绩增速进步亦更为显着。分季度来看，科创板中电子、机械设备、根底化工等高端制作职业和轿车、家用电器等可选消费职业的Q4同比增速均较Q3进一步进步，盈余耐性凸显。创业板中，2021年医药生物、电力设备、电子、根底化工、机械设备、国防军工等高端制作职业的Q4单季度成绩增速均在70%以上且较Q3进一步抬升，轿车、石油石化、计算机、环保、社会服务、通讯、食物饮料等职业的景气量也有所改进，Q4相较于Q3的成绩增速均呈现了不同程度的进步。
在对科创板和创业板2021年成绩预告的全体情况和结构特征进行剖析后，咱们进一步对2021年报成绩预告超预期的标的进行挑选。而为了添加成绩表现超预期确实定性，咱们在2021年年报预告净赢利中枢高于预告前一日剖析师一起预期的根底上，要点重视处于高景气赛道和2021年四季度景气量边沿改进赛道的公司。一起科创板和创业板一切盈余公司2021年净赢利增速的平均值别离为120%和100%，因而咱们进一步要求科创板和创业板公司2021年净赢利同比增速别离不低于120%和100%。
安身高景气赛道，双创板块成绩超预期公司数达36家。为了更好地挑选出2021年成绩表现超预期的公司，咱们进一步从二级职业视点发掘出净赢利规划较大一起增速较快的细分赛道，首要的判别规范是2021年净赢利规划高于板块一切盈余职业净赢利规划的中位数，2021年净赢利同比增速高于板块一切职业净赢利增速的中位数。依据上述两大依据，咱们在科创板中挑选出医药生物职业中的医疗服务、医疗器械赛道，电力设备职业中的电池、光伏设备赛道，电子职业中的半导体、光学光电子赛道，有色金属职业中的工业金属、金属新材料赛道，国防军工职业中的航空配备赛道，家用电器职业中的黑色家电赛道等十大细分范畴。创业板的挑选成果则首要会集在机械设备职业的自动化设备、通用设备、专用设备，电力设备职业的电池、风电设备、其他电源设备，医药生物职业的生物制品、化学制药，电子职业的半导体、其他电子、光学光电子、电子化学品、元件，根底化工职业的化学制品、塑料、农化制品，以及通讯设备、软件开发、饰品、金属新材料、医疗美容、轿车零部件、航空配备、证券等二十四大细分范畴。结合之前对公司成绩增速的要求，咱们共从科创板和创业板中得到36只处于高景气赛道的超预期标的。
发掘四季度景气边沿改进赛道，双创板块契合条件公司数达27家。科创板方面，咱们要点重视家用电器职业的黑色家电赛道，电子职业的其他电子和半导体赛道，机械设备职业的自动化设备、专用设备、轨交设备赛道，计算机职业的IT服务赛道，有色金属职业的工业金属赛道，电力设备职业的电网设备赛道，根底化工职业的塑料赛道，轿车职业的摩托车及其他赛道等2021Q4成绩增速较Q3比较进一步抬升的细分范畴。创业板方面，咱们则首要从通讯职业的通讯设备赛道，电力设备职业的光伏设备、电池、风电设备等赛道，医药生物职业的化学制药、医疗器械赛道，根底化工职业的化学制品、农化制品、化学原料、塑料等赛道，轿车职业的轿车服务和轿车零部件赛道，机械设备职业的自动化设备、通用设备赛道，计算机职业的软件开发赛道，电子职业的电子化学品、其他电子赛道，纺织服饰的饰品赛道等四季度成绩增速边沿进步的细分范畴进行挑选。结合之前对公司成绩增速的要求，咱们共从科创板和创业板中得到27只处于景气量边沿改进赛道的成绩超预期标的。
本周（指2月7日至2月11日，下同）上证综指收于3463点，上涨3.02%；深证成指收于13224点，跌落0.78%；创业板指收于2746点，跌落5.59%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.41%，小盘指数上涨2.17%。2022年以来大盘指数累计跌落7.26%，小盘指数累计跌落9.44%，小盘/大盘比值为1.24。
概念板块方面，本周煤炭发掘指数拉升，表现走强。一是开春冰冷气候叠加经济稳添加支撑用煤用电需求进步，二是2月印尼上调基准煤价，导致进口煤价逾越国内，且国内煤炭供应端束缚较强，对国内煤价存在必定支撑。本周煤炭发掘指数和西部大基建指数别离上涨16.18%和11.67%。归纳2022年以来情况看，煤炭发掘指数累计上涨12.11%，涨幅居首。
现在中小盘首要要点掩盖引荐智能轿车（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技）、休闲零食（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食物）、高端制作（安靠智电、晶晨股份、矩子科技、青鸟消防）四大方向的相关个股。从本周表现来看，美格智能、良品铺子、三只松鼠涨幅别离为8.60%、4.72%和0.24%。
2月7日至2月11日美股三大指数普涨，标普500指数报4504点，上涨0.08%；道琼斯工业指数报35242点，上涨0.43%，纳斯达克指数报14186点，上涨0.62%。
本周港股COSMOPOL INTL、我国铝业、国美零售涨幅居前，本周别离上涨28.00%、22.82%、22.22%。COSMOPOL INTL集团的首要事务为物业出资，物业开展，上市及非上市证券出资以及其他出资。物业开展及出资分部从事物业的开展、出售及租借事务，金融财物出资分部从事金融财物生意以及其他金融财物出资，可全体进步了企业品牌之定位及营销才干。
2.4、本周热点新闻：亿纬锂能与惠州市政府拟打造千亿级新动力电池工业集群；发改委、动力局发文推行绿色电力证书生意，促进绿电消费
亿纬锂能与惠州市政府拟打造千亿级新动力电池工业集群；发改委、动力局发文推行绿色电力证书生意，促进绿电消费。
公司新闻1：亿纬锂能：与惠州市政府拟打造千亿级新动力电池工业集群。亿纬锂能公告，公司与惠州市人民政府签定《战略协作结构协议》，两边将深化战略协作，打造惠州千亿级新动力电池工业集群。协议约好，当土地供应、动力供应等满意项目落地条件时，到2025年亿纬锂能及控股企业产量算计到达1000亿元，助力惠州市新动力电池工业开展壮大。
职业新闻1：发改委、动力局：推行绿色电力证书生意，促进绿电消费。国家开展革新委、国家动力局发布《关于完善动力绿色低碳转型体系机制和方针办法的定见》提出，推进一致的绿色产品认证与标识体系建造，树立绿色动力消费认证机制，推进各类社会组织采信认证成果。树立电能代替推行机制，经过完善相关规范等加强对电能代替的技能指导。完善和推行绿色电力证书生意，促进绿色电力消费
2.5、事情重视：2021年第三届我国机器人职业年会暨Leaderobot我国机器人颁奖典礼；2022年上海光伏展——SNEC第十六届世界太阳能光伏与才智动力大会
本月重视：2021年第三届我国机器人职业年会暨Leaderobot我国机器人颁奖典礼。大会环绕科研、出资孵化，以及工业、移动、零部件、服务、特种等工业细分范畴，举行多阶段机器人主题论坛，将约请数位职业专家、企业高管、出资代表，环绕怎么推进机器人工业立异与共融协作进行共享，笔直解读职业前沿陈述，复盘企业得失，并在晚会发布颁布专家组年度评选出的Leaderobot 2021年相关奖项。Leaderobot奖项包含工业类、科技类以及职业服务类，以此赞誉曩昔一年我国机器人职业有突出表现的优异企业、高校院所团队和职业服务组织，从2019年主张至今已成功举行两届，取得业内人士高度认可。
下月重视：2022年上海光伏展——SNEC第十六届世界太阳能光伏与才智动力大会。此届盛会包含光伏技能及制作的方方面面，包含设备/设备、材料、工序、制作、集成、与新式的光伏技能和运用，以及“动力互联网”与储能等主题。展会旨在推进光伏、储能、移动动力和氢能及燃料电池的世界协作沟通，要点展现展出包含整个工业链的全球光+储、移动动力+储、氢能及燃料电池等工程技能和产品。SNEC光伏论坛方法触及光伏工业未来商场趋势剖析、协作开展战略、各国方针导向、职业最前沿技能、光伏金融等，有助于了解最新的技能和商场意向。
本周共有4家（5项计划）公司发布股权鼓励计划，1家公司发布职工持股计划，11家公司发布回购计划。其间美联新材股权鼓励计划值得要点重视。
2月9日，美联新材发布股权鼓励预案公告，鼓励总股数520万股，鼓励总数占其时总股本份额0.99%，期权初始行权价格(股票转让价格)6.80元/股，有效期4年。股权鼓励方针：榜首个归属期：2022年净赢利不低于2.00亿元；第二个归属期：2023年净赢利不低于3.00亿元；第三个归属期：2024年净赢利不低于4.50亿元。股权鼓励有利于进一步健全公司长效鼓励机制，招引和留住优异人才，充沛调动公司中心团队人员积极性，有效地将股东利益、公司利益和中心团队个人利益结合，使各方一起重视公司长远开展，保证完结公司开展战略和运营方针。
4.1、智能轿车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技
在特斯拉引领下的智能化晋级，对轿车职业从产品（机械向科技）、商业形式（硬件到软件和服务）、技能晋级方法（硬件到软硬结合）、工业链竞赛格式（金字塔到扁平化）等多维度带来了颠覆性的立异，使得轿车由一个机械产品向科技产品晋级，是轿车职业百年以来的新革新。要点重视智能化晋级带来的轿车职业增量部件的时机，包含域操控器、智能座舱、功率半导体、存储芯片等方向。
4.1.1、德赛西威（002920.SZ）：成绩继续高添加，智能轿车龙头尽享工业盈余
概况可参阅公司深度陈述《德赛西威（002920.SZ）：成绩继续高添加，智能轿车龙头尽享工业盈余》
公司发布2021年成绩预告，成绩高添加契合预期。公司发布2021年成绩预告，估计2021年全年完结归母净赢利8.00-8.50亿元，同比添加54.40%-64.05%；，中位数8.25亿元，同比添加59.22%；估计扣非净赢利7.85-8.35亿元，同比添加69.88%-80.70%，中位数8.10亿元，同比添加75.29%。公司在轿车智能化大潮下成绩高速生长，契合预期，继续看好。
轿车商场显着回暖，公司成绩加快生长。2021年第四季度，轿车职业芯片供应逐渐康复，虽然不断面对疫情扰动，轿车商场仍显着回暖。据乘联会数据，2021年第四季度国内狭义乘用车批发量同比下滑3.61%，比较2021年第三季度下滑12.67%显着收窄。此外，新势力车企销量不断立异高，小鹏轿车在2021年第四季度交给新车41,751台，同比添加222%。在此布景下，公司依托优异的供应链办理才干以及在智能化范畴的继续投入，新项目、新客户不断交给落地，成绩继续生长。依照中位数测算，公司在2021年第四季度完结净赢利和扣非净赢利别离为3.34亿元、3.30亿元，同比添加66.97%、41.17%，比较2021年第三季度添加37.13%和下降1.40%显着进步。
智能座舱自动驾驭两层加持，智能轿车龙头尽享工业盈余。自动驾驭范畴，面向泊车和低速场景自动驾驭域操控器以及行泊一体解决计划现已取得吉祥、奇瑞、广汽等多家主机厂定点。高等级自动驾驭范畴，公司前瞻布局与英伟达、小鹏协作开发IPU03域操控器，积累了依据英伟达芯片的域操控器软硬件开发经历。自动驾驭芯片范畴玩家尚不老练，英伟达下一代芯片Orin X凭仗强壮的算力、完善的东西链和丰厚的量产经历，已简直成为想快速落地自动驾驭功用的车企的首选。而公司依据该芯片开发的域操控器IPU04现已取得抱负轿车等多个项目定点，并将继续获取新订单。2022年是自动驾驭量产元年，跟着高价值量产品的逐渐落地，公司智能轿车龙头供货商的位置将进一步安定。公司在智能座舱范畴继续获益大屏化、多屏化趋势，产品和客户不断晋级，2022年1月，公司与高通宣告将依据新一代骁龙座舱芯片途径打造第四代智能座舱体系，支撑多屏联动、AR等技能。自动驾驭范畴公司全面布局自动驾驭域操控器，依据英伟达Xavier芯片开发的IPU03调配于小鹏P7/P5，销量快速添加；依据英伟达Orin X芯片开发的IPU04产品现已取得抱负轿车等多个头部客户定点；而依据德州仪器TDA4芯片开发的IPU02有望占有L2+等级自动驾驭商场；公司作为国内智能轿车龙头，有望尽享工业盈余完结成绩腾飞。
4.1.2、华阳集团（002906.SZ）：2021年成绩契合预期，运营继续向好
概况可参阅公司深度陈述《华阳集团：2021年成绩契合预期，运营继续向好》
成绩契合预期，运营继续向好。公司发布成绩预告，估计2021年完结归母净赢利2.80-3.00亿元，同比添加54.66%-65.70%，完结扣非净赢利2.42-2.62亿元，同比添加103.03%-119.81%，契合咱们预期。公司在HUD范畴抢先优势不断扩展，在座舱中控、传感器、辅佐驾驭体系等范畴不断探究新产品开辟新客户，向着全方位轿车电子服务厂商跨进，继续看好公司未来开展。
订单大幅添加，非经常性收益削减和股权鼓励费用添加构成赢利动摇。陈述期内，公司在“缺芯”影响轿车销量以及原材料价格大幅上涨的布景下完结了收入和赢利的良性开展。收入方面，公司的中控、HUD、无线充电、数字外表、精细压铸等事务和产品订单大幅添加，事务体量快速扩张。赢利方面，按中位数测算，估计公司2021年第四季度完结归母净赢利0.82亿元，同比下降10.84%，完结扣非净赢利0.76亿元，同比添加30.34%。公司2021年非经常性收益比较2020年削减约0.22亿元且大部分表现在第四季度，构成单季度赢利增速发生必定动摇。此外，2021年股权鼓励费用比较2020年添加约0.10亿元。扫除短期非运营性要素的影响，公司的成绩依然坚持了高速添加的态势。
HUD、中控位置安定，域操控器有望带来新的生长动力。2021年，公司HUD坚持领军位置，AR-HUD已搭载广汽GS8完结批量出货，产品有望完结本乡、合资、外资客户的继续拓宽。智能驾驭范畴，公司在ADAS警示、360环视、交融视觉泊车等方向全面布局。座舱范畴，除信息文娱体系、数字外表盘之外，公司的座舱域操控器亦完结开发并取得头部整车厂定点。公司开发的域操控器可配套高通8155、瑞萨H3及芯驰X9HP等芯片途径，能完结多屏互联、跨屏闪现，以及数字外表盘、车载信息文娱以及AR-HUD等多个体系多种功用的交融，未来有望给公司带来新的生长动力。
概况可参阅公司深度陈述《北京君正：全年成绩超预期，车载存储龙头位置安定》
全年成绩超预期，车载存储龙头充共享用职业盈余。公司发布2021年成绩预告，估计2021年完结归母净赢利8.08-9.84亿元，同比添加1003.94%-1244.82%，中位数8.96亿元，同比添加1224.38%；完结扣非净赢利7.77-9.54亿元，同比添加3693.01%-4553.49%，中位数8.65亿元，同比添加4223.26%。公司成绩坚持高添加，逾越商场预期。北京君正在收买车载存储领军ISSI后构成杰出协同效应和卡位优势，充共享用职业盈余，看好公司未来开展远景。
下流需求旺盛，ISSI拉动公司全体成绩快速生长。2021年芯片下流需求旺盛，ISSI完结高速添加拉动公司全体成绩。轿车电子方面，虽然轿车销量面对“缺芯”等要素的影响，但在职业智能化的大潮下，车载芯片、存储依然求过于供，公司轿车电子产品出售收入继续高添加。而在工业、医疗、通讯、消费等范畴，获益于需求的高景气量，公司产品亦完结量价齐升。视频芯片范畴，职业竞赛格式显着改进，公司产品迎来快速开展时机，在2021年完结不俗的成绩表现。而传统的微处理器芯片事务在物联网全面浸透的布景下，相同完结了较快速的添加。
轿车智能化大势所趋，公司进军途径型车载芯片公司，将是最获益标的之一。展望未来，轿车智能化大幕缓缓摆开，车载存储、芯片商场规划将接连高添加态势。存储范畴，公司现已树立起全球化的轿车供应链体系，构成SRAM、DRAM、Flash等全面的车载存储产品布局，并延伸到中高端商场，DDR4产品不断迭代。模仿互联芯片范畴，公司的LED驱动芯片获益智能化车灯的快速浸透远景明亮，一起着力布局联网芯片的研制，产品现已完结小批量供货，此外车载ISP等产品亦在储藏中，公司车载芯片途径的布局正逐渐成型。跟着未来晶圆厂产能严重的逐渐缓解，公司成绩有望完结继续快速生长。
概况可参阅公司深度陈述《中科创达：操作体系龙头，软件界说轿车年代的“卖铲人”》
底层软件使能者，软件界说轿车年代的“卖铲人”。中科创达深耕操作体系底层技能，在智能手机、智能轿车、智能物联网三大事务板块构成独有竞赛力。轿车智能化大潮下，智能座舱软件单车价值量和浸透率双升，公司以底层技能切入构成全体解决计划，深度绑定高通继续获益。未来将进一步发力整车SOA架构和自动驾驭底层软件技能，向轿车智能操作体系中心供货商跨进，有望成为软件界说轿车年代的“卖铲人”。
软件界说轿车年代，软件的单车价值和重要性大幅进步。智能轿车年代，整车、智能座舱、自动驾驭环节软件开发迎来革新。座舱范畴多屏化、大屏化、域化继续推进，根底软件需求不断扩展。自动驾驭域，高价值量、高算力的芯片带来了杂乱的根底软件和东西链的适配需求。整车层面，会集式的电子电气架构和SOA软件结构让轿车有了神经和大脑，SOA途径决议底层硬件的复用程度和上层运用生态的丰厚程度，是整车厂构建差异化竞赛力的中心。轿车迎来百年革新，智能化的体会和服务需求树立在高算力途径和丰厚的软件运用生态之上。轿车的差异化竞赛将由硬件界说转向软件界说年代，软件的单车价值和重要性都将得到大幅进步。
多点开花，智能操作体系龙头翻开智能网联新篇章。公司智能手机事务获益5G换机潮坚持稳健添加。物联网事务凭仗全面的底层软件和运用算法开发才干，不断拓宽下流客户规划，公司硬件+操作体系+算法的资源池不断丰厚，构成更强的适配才干从而步入正循环。智能轿车范畴，公司具有前瞻性战略布局、丰厚的项目经历、广泛的协作伙伴，优势显着，与高通深度协作，将尽享高通中心芯片在座舱域快速开展以及进一步向自动驾驭拓宽的盈余。近期公司与高合实践整车SOA架构树立，一起进一步向自动驾驭域拓宽，向着轿车智能操作体系的中心供货商跨进。
概况可参阅公司深度陈述《均胜电子：安全事务引进战略出资者，企业价值迎来重估》
公司引进战略出资者对安全事业部增资。2021年11月11日，公司公告拟树立安徽均胜控股并引进战略出资者先进制作工业出资基金二期、合肥建恒新动力以及肥西工业出资对安徽均胜控股增资，三方拟别离出资15/6/4亿元。公司安全事业部控股主体为均胜安全控股。在引进战投后，安徽均胜控股和PAG将别离持有均胜安全控股约86%、14%股权。先进制作业基金、先进制作业基金二期、合肥建恒新动力、肥西产投将算计持有安徽均胜控股约30%的股权，公司持有安徽均胜控股约70%股权。增资带来协同效应，全财物迎来价值重估，看好公司开展远景。
安全财物迎来价值重估，战投助力事务进一步扩展。本次增资评价均胜安全控股当时悉数股东权益价值为22.92亿美元，依照2021年11月11日汇率折合成人民币约为146.66亿元。均胜电子持有的均胜安全控股股权价值在增资前后别离约为16.15亿美元和13.80亿美元，折合成人民币别离约为103.34亿元和88.30亿元，公司安全财物价值迎来重估。战略出资者中，先进制作业基金二期对先进制作、新动力轿车等范畴进行了广泛的出资布局，工业资源和出资经历丰厚，将对公司构成有力支撑；合肥方战略出资者均为100%政府持股，其间合肥建恒新动力是合肥市政府对蔚来出资的主体，未来将与肥西产投一起，从方针、工业、资源、资金等方面助力公司安全事务的开展。多方加持下，公司安全事务有望进一步扩展在国内商场的份额。
安全事务逐渐修正，智能轿车全栈解决计划供货商正成型。2021年，公司安全板块在职业全面承压的布景下根本完结事务整合，未来整合费用下降叠加高效产能树立以及高毛利订单落地，赢利有望逐渐修正。电动化和智能化板块公司事务布局全面，在HMI、域操控器、BMS等范畴完结成绩快速生长，并逐渐发力感知、决议计划等自动驾驭全栈解决计划的供应，未来远景可期。
4.1.6、美格智能（002881.SZ）：2021年成绩高速生长，未来开展远景可期
概况可参阅公司深度陈述《美格智能（002881.SZ）：2021年成绩高速生长，未来开展远景可期》
成绩小幅低于预期，远期开展远景宽广。公司发布2021年度成绩预告，估计公司2021年完结归母净赢利1.10-1.25亿元，同比添加300.87%-355.54%；完结扣非净赢利0.72-0.87亿元，同比添加343.42%-435.80%；成绩全体小幅低于预期。公司作为模组职业新星，智能模组和数传模组出货量高速添加，FWA产品快速占有海外商场，新动力车智能座舱模组已开端大批量向整车厂供货，继续看好公司未来开展。
主力事务多点开花，规划效应逐渐表现。2021年全年公司估计完结收入19.50-20.50亿元，同比添加73.95%-82.87%。营收快速添加得益于事务的全面开花。数传模组获益IOT商场蓬勃开展，出货量大增。智能模组在传统范畴之外，切入座舱商场，现已批量供货头部新动力车企，构成杰出开端。FWA产品捉住商场时机，在海外商场快速扩张。费用端，跟着公司体量的快速生长，规划效应逐渐闪现。2021年公司出售费用和研制费用约别离添加28.79%和8.41%，显着低于收入增速。公司无线通讯模组+解决计划的事务形式，以及强有力的技能和产品支撑才干逐渐取得商场认可，以全球运营商、品牌客户、上市公司为代表的客户集体不断扩展，给公司开展供应强壮动能。
AIOT为基，5G、车载事务推进公司迈上新台阶。智能模组方面，跟着物联网的不断浸透和5G的逐渐推开，家电、高清视频、笔电、工业、电力等范畴对物联网设备的需求不断添加，公司产品将继续完结新职业的拓宽和地点范畴商场份额的进步。FWA范畴，在华为出让商场的布景下，公司产品有望继续扩展份额。而在智能轿车范畴，公司的座舱车机模组现已完结从零到一的打破，可预见的未来，公司的产品和解决计划将得到更多整车厂的认可，在轿车商场开花成果，推进成绩迈上新台阶。
4.1.7、联创电子（002036.SZ）：光学事务高速添加，车载镜头龙头开端成型
概况可参阅公司深度陈述《联创电子：光学事务高速添加，车载镜头龙头开端成型》
2020年高基数影响下2021年Q3单季度成绩下滑。公司发布2021年三季度陈述，前三季度完结收入71.21亿元，同比添加25.89%，完结归母净赢利1.88亿元，同比下降10.24%。其间Q3单季度收入23.10亿元，同比下降26.65%，归母净赢利0.91亿元，同比下降25.89%，首要是2020年三季度成绩高基数所构成的。2021年单三季度，公司光学事务收入同比添加35.84%，其间广角、车载镜头及模组收入增速别离为86.75%、620.06%，呈现出高生长性。
自动驾驭渐行渐近，光学镜头和摄像模组蓄势待发。自动驾驭年代渐行渐近，车载光学镜头和摄像模组迎来量价齐升。以蔚来为例，比较ES8的5个200万像素的摄像头，新车型 ET7将搭载11个800万像素摄像头，数量和价格均显着进步。未来单车摄像头有望遍及添加，包含模组在内，产品的单车价值量有望到达数千元。车载镜头要求在大温差等恶劣条件下坚持高质量的成像作用，模造玻璃镜头优势显着，职业有关公司有望充沛获益轿车智能化趋势完结成绩跨越式开展。
轿车镜头全面发力，车载光学镜头目军开端成型。公司在车载镜头范畴订单足够，现在现已有多款镜头产品经过Mobileye以及英伟达认证，与特斯拉及多家全球闻名轿车一级供货商严密协作，并成为华为车载镜头的主供。在与蔚来的协作中，公司中标ET7悉数7颗8M车载镜头模组，产品晋级途径明晰。2021年10月公司与合肥高新区管委会一起出资20亿元扩产，估计到2025年别离完结年产0.5亿颗镜头和模组的出产才干，有望进一步夯实公司领导位置。广角镜头范畴，公司在安定GoPro、影石等客户的根底上，切入新客户如大疆等供应链，事务亦完结继续快速扩张，光学镜头龙头正冉冉升起。
受剥离触控事务等要素影响，咱们下调公司2021-2022年成绩预期，但依然看好公司作为车载光学镜头龙头的开展远景。估计2021-2023归母净赢利别离为3.28（-1.29）/5.04（-1.55）/6.71亿元，对应 EPS 别离为0.31（-0.18）/0.47（-0.24）/0.63元/股，对应当时股价的PE别离为58.4/38.1/28.6倍，坚持“买入”评级。
成绩高添加契合预期，光子魔术师扬帆起航。公司发布2021年成绩预告，估计2021年完结归母净赢利0.62-0.72亿元，同比添加77.80%-106.48%；完结扣非净赢利0.41-0.51亿元，同比添加111.19%-162.38%，成绩契合预期。公司手握激光器上游“发生光子”和“调控光子”中心技能，迈向宽广激光职业中游模组商场，发力泛半导体、医美，并成为激光雷达中心零部件供货商，继续看好。
上游零部件和中游模组事务全面加快，盈余才干显着进步。2021年，公司的运营收入完结快速添加，盈余才干显着进步。事务方面，半导体激光事务在疫情后下流商场需求复苏的布景下继续向好，光束准直转换系列产品出货量大幅进步，预制金锡薄膜陶瓷热沉、光场匀化器等产品翻开新的商场空间；激光雷达事务收入显着添加，产品研制和商场拓宽有序推进。毛利率方面，获益自有产线的树立，盈余才干显着进步。公司在收买LIMO后进行了全面战略重组，于东莞新建激光光学元器件后端产线，自主完结光学镀膜工艺，该工序合格率从选用外协厂商时期的80%进步至90%；优化精细切开、清洗和查验工艺，显着降本增效，单（非）球面镜后端出产工艺人均产品产出量进步近十倍。
半导体、医美产品蓄势待发，激光雷达产品将推进公司成绩腾飞。公司布局的上游半导体激光元器件和激光光学产品壁垒深沉构成稳健根本盘，未来仍将不断加深根底技能研讨强化护城河。中下流商场中，泛半导体系程范畴，公司多种产品打破海外独占，构成技能道路代替，产品验证完结后有望放量。医美范畴，与英国Cyden签约8亿大单蓄势待发。而在激光雷达范畴，公司继续为头部厂商供应元器件，并凭仗优异的产品功能赢得大陆集团、B公司激光雷达发射模组订单，未来跟着相关车型的量产成绩将显着进步，一起公司亦布局新客户，储藏新产品，将成为激光雷达职业从无到有快速生长时期的首要获益者之一。
收入添加进一步加快，成绩契合预期：公司发布2021年三季度成绩陈述，2021年前三季度完结运营收入4.08亿元，同比添加18.77%；完结归母净赢利8658.49万元，同比添加26.70%。其间，2021Q3估计完结收入1.46亿元，同比添加32%，完结归母净赢利2904.58万元，同比添加11%，扣非后归母净赢利2716万元，同比添加25.53%，成绩契合预期。公司3D SPI和3D AOI新产品正在快速放量，一起Mini LED、FPC柔性电路板、半导体、锂电、医药等范畴新产品正在相继推出，机器视觉事务的快速添加推进了公司收入的加快添加。
3D新产品收入承认周期延伸，订单情况杰出推进收入继续高增：公司3D新产品的客户运用验证周期相对更长，收入承认周期延伸。公司新产品订单继续攀升推进了公司收入的加快添加，2021年三季度末，公司合同负债为2686.72万元，同比添加160.04%，环比添加95.75%。一起，公司2021年三季度末的存货达2.48亿元，同比添加83.50%。公司合同负债和存货的大幅添加的首要原因为新签定单情况杰出以及原材料备货和宣布产品较多。未来跟着3D新产品收入的逐渐承认以及新签定单的逐渐落地，将推进公司收入继续坚持高增。
原材料提价导致毛利率下行，静待机器视觉龙头兴起：受产品结构影响和上游原材料价格大幅上涨的影响，2021Q3公司毛利率呈现了显着的下滑。2021Q3单季度毛利率32.33%，较2020Q3下降了9.06个pct，较2021Q2下降了3.9个pct。但未来跟着高端3D产品的放量、机器视觉事务占比的进步以及原材料本钱压力的放缓，咱们以为公司毛利率未来将继续进步。现在公司MINI LED检测产品正在快速放量，半导体、锂电、医药、纺织等新的运用范畴正在相继拓宽，镭雕机、挑选性波峰焊、高速点胶机等新产品正相继推出，静待公司作为机器视觉设备的龙头兴起。
4.2.2、青鸟消防（002960.SZ）：全年成绩契合预期，继续高增值得等待
通用消防海外整合顺畅平稳添加，应急涣散事务继续高增。公司2021年通用消防事务估计将坚持30%左右的增速水平，青鸟品牌和长远品牌营收增速安稳，法国Finsecur公司整合顺畅，出售额快速添加；应急照明与智能涣散事务公司已构成了“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌产品矩阵，一起继2020年完结177%的同比高增后，估计2021年度将坚持逾越200%的高增速，订单与发货量继续大幅添加。依据公司三季度数据计算，2021年Q4公司应急涣散订单约为2.4亿元，比较2020年Q4的0.71亿元同比添加约240%。2021年应急办理部发布了《高层民用建筑消防安全办理规则》，提出高层民用建筑应当实施愈加严厉的消防安全办理，驱动商场空间进一步翻开，对消防产品要求再次进步，未来公司有望获益商场扩容和抢先技能实力继续扩展商场份额。
二代朱鹮芯片批量出产，坚决拥抱储能消防星斗大海。到2021年，公司是全球一切消防报警企业中仅有一家自研芯片的企业，第二代朱鹮芯片现已开端批量出产，且在应急涣散系列产品中已广泛运用，成功完结降本增效。一起，公司亦拟经过“朱鹮”芯片的底层技能优势，大力推进对储能消防的前置勘探等方面开发与拓宽，本年内已中标多个储能变电站项目。2021年12月28日，北京市商场监督办理局正式发布《电力储能体系建造运转规范》，未来跟着储能职业的快速开展，公司坚决拥抱储能消防的挑选将迎来价值开放。
概况可参阅公司深度陈述《晶晨股份：2021成绩添加超预期，新品加快导入未来可期》
主营芯片产品继续放量，规划效应大幅提振盈余才干。公司2021年成绩超预期添加的首要原因是智能机顶盒芯片和AI音视频体系终端芯片出货量均获高速添加。智能机顶盒芯片方面，海外商场安卓机顶盒2020年商场规划为32亿美元，估计2026年将达120亿美元，年均复合添加率为25%，海外商场不断加快遍及。一起，公司产品比较博通在功能、性价比、服务、后端支撑等方面均具有优势，正不断加快抢占博通份额；AI音视频体系终端芯片方面，2021年公司AIoT SOC获益于下流消费电子商场继续回暖出货量大幅添加，估计2022年随同新场景的运用拓宽及海外商场需求加快放量，相关收入将进一步添加。盈余才干来看，2021年公司净利率估计为17.5%-20.8%，比较2020年4.17%同比改进显着，规划效应带动盈余才干大幅进步，2022年随同公司产能进一步扩张和芯片紧平衡下部分价格进一步上涨，毛利率和净利率仍有向上空间。
WiFi蓝牙芯片继续迭代，轿车电子芯片进军智能座舱大有可为。公司WiFi蓝牙芯片现已量产商用，下一代wifi6芯片估计2022年可推出，适配规划和适配速度估计将再次进步，在产品继续晋级迭代驱动之下，公司WiFi蓝牙芯片正加快导入商场。一起，公司轿车电子芯片首要用于车载文娱屏，继续取得海外高端客户订单，出货量稳步进步，未来进军智能座舱范畴将大有可为。
概况可参阅公司深度陈述《安靠智电：2021成绩添加契合预期，多重利好翻开向上空间》
2021扣非净赢利同比添加35.97%-57.76%，成绩添加契合预期。公司发布2021年度成绩预告，估计2021年度完结归归于上市公司股东的净赢利1.90亿元-2.15亿元，同比添加43.53%-62.42%；估计2021年度完结扣非净赢利1.56亿元-1.81亿元，同比添加35.97%-57.76%，全体成绩契合预期。公司2021年股权鼓励费用估计为3800万元，必定程度影响公司扣非净利，估计随同2022年公司股权鼓励费用的下降，公司盈余水平将相应取得进步。
GIL订单情况杰出，多重利好翻开向上空间。公司曹山项目5.71亿订单和南京燕子矶项目1.79亿订单均依照施工进展逐渐取得回款，2021年仅能承认部分收入，公司现在在手订单相对富余。咱们以为杰出订单拓宽情况、与绿发集团签定战略协作协议、职业竞赛格式优化等多重利好要素将一起助力公司翻开向上空间：公司2021年12月与山东华星石油化工集团有限公司新签定2578万元订单，随同后续新订单逐渐落地，公司2022年成绩继续高速添加具有较大确定性；公司2021年11月与我国绿宣布资集团有限公司签定战略协作结构协议，绿发集团是是国内少量运营土地资源盘活事务的央企，与绿发的协作将为商场开辟供应较大助力；我国电气配备集团的树立也在必定程度改进了职业竞赛格式，刻画愈加良性的职业生态，进一步利好公司后续订单拓宽。
才智模块化变电站优势显着，有望成为新添加极。公司才智模块化变电站解决计划以一、二次交融的智能设备为模块，经过工厂化出产预制、现场模块化安装建造变电站，一方面能够缩短建造周期，另一方面能够节省城市名贵土地资源，公司凭仗开变一体机技能比较传统变电站可节省很多空间，在城市空间日益稀缺布景下价值凸显。未来随同城市社区、IDC、大型化工厂、金属冶炼厂等多场景需求落地，才智模块化变电站有望成为新添加极。
休闲零食万亿商场，因为细分品类很多且途径多样，职业相对涣散。消费晋级布景下，休闲零食处于品牌化会集的趋势之中，而且现在已生长出单品类或许区域性的龙头品牌和公司。单品类龙头方向主张重视大品类烘焙（门生）、卤制品（绝味）、坚果（洽洽），多品类、多品牌方向主张重视盐津铺子和达利食物，途径型龙头重视线下龙头良品铺子和线上龙头三只松鼠。
4.3.1、盐津铺子（002847.SZ）：收入同比转正，盈余才干企稳上升
考虑途径革新对公司的冲击以及原材料价格大幅上涨的压力，咱们下调公司2021-2023年归母净赢利别离至1.40（-2.16）/3.08（-1.73）/4.17（-3.36）亿元，对应EPS别离为1.09（-1.66）/2.38（-1.33）/3.22（-2.63）元，当时股价对应2021-2023年PE别离为61.3/27.9/20.6倍。咱们仍旧看好公司在散装称重零食范畴的开展，坚持“买入”评级。
线日晚，公司发布三季度陈述。2021前三季度完结运营收入65.69亿元，同比+18.78%，完结归母净赢利3.15亿元，同比+19.57%。单季度来看，2021Q3完结运营收入21.48亿元，同比+11.89%，完结归母净赢利1.23亿元，同比+20.01%。公司在精品爆品战略以及直播电商等新式途径快速添加的布景下，Q3线上收入增速显着回暖。
细分商场战略逐见成效，静待线下商场回暖：公司主品牌聚集精品和爆品战略，一起依据用户细分需求树立产品矩阵，儿童零食“小食仙”、健身零食“良品飞扬”、茶歇产品“Tbreak”等快速开展。公司细分商场战略在线上途径电商和新式电商途径已逐见成效，未来静待公司线上精细化运营在“门店+”端的收效，推进线下商场的回暖。
考虑公司自动对线下门店进行了调整，一起新开门店速度放缓，线下收入增速放缓，咱们小幅下调2021-2023年归母净赢利估计别离为4.22（-0.09）/5.60（-0.23）/6.85（-0.11）亿元，对应EPS别离为1.05（-0.03）/1.40（-0.05）/1.71（-0.03）元/股，对应当时股价的PE别离为34.7/26.2/21.4倍，当时估值处于相对合理水平，坚持“买入”评级。
概况可参阅公司深度陈述《三只松鼠：电商龙头发力线下，向全国化、全品类休闲零食途径进发》
021前三季度成绩同比+67.35%，坚果龙头战略调整成效显着：2021年10月20日晚，公司发布三季度陈述。2021前三季度完结运营收入70.70亿元，同比-2.23%，完结归母净赢利4.42亿元，同比+67.35%。单季度来看，2021Q3完结运营收入18.09亿元，同比-8.59%，完结扣非后归母净赢利0.89亿元，同比+38.01%。自2020年，公司坚持“互联网去中心化”战略，坚持主品牌以赢利产出为战略导向，聚集坚果品类，盈余才干显着进步，2021Q3单季度净利率已进步至5%。
主品牌“三只松鼠”继续减缩SKU，新品牌“小鹿蓝蓝”高速添加：公司环绕聚集坚果战略继续减缩SKU，坚果品类营收占等到毛利率显着进步。一起，公司全力备战分销事务，已于2021Q3树立共230名优质经销商团队，与80%以上我国百强连锁商超树立经销协作，并打造33款经销专供星品。“品牌驱动+品类扩容+功率进步”的分销形式保证公司线下事务长时刻可继续开展。此外，公司新品牌“小鹿蓝蓝”在2021前三季度完结营收3.32亿，在坚持高速添加的一起继续优化推行费率，投入产出比逐季进步，2021Q3亏本已大幅收窄。
越南停产冲击，收入下滑起伏超预期。公司公告2021年三季报，前三季度累计完结运营收入9.15亿元，同比-5.84%；归母净赢利7868万元，同比-5.19%，完结扣非后归母净赢利7520万元，同比-4.06%。其间2021Q3完结运营收入2.04亿元，同比-47.77%，归母净赢利1373万元，同比-65.44%，完结扣非归母净赢利1301万元，同比-65.41%。公司越南工厂停产时刻超预期叠加海运受阻导致2021Q3收入大幅下滑，但管控妥当赢利率水平坚持安稳。
越南工厂停产时刻超估计，叠加海运受阻收入大幅下滑。公司在越南具有8000吨畜皮咬胶和7000吨植物咬胶的产能，占有了公司一半的产能。受疫情影响，公司越南工厂在8月初开端停产至10月底，一起疫情影响下新西兰新产能投产进展低预期。叠加全球海运受阻的布景下，公司以海外出口为主的事务影响较大，导致了2021Q3收入的大幅下滑。公司在产能受限以及出货受阻的布景下，自动优化产能和产品结构，一起加强本钱操控，全体赢利率水平坚持相对安稳。公司2021Q3毛利率为30.77%，较2020Q3进步了0.76个pct，在办理费用率大幅进步的布景下，公司2021Q3净利率仍旧坚持了相对安稳。
海外需求仍旧景气，产能继续扩张蓄力长时刻开展。疫情影响短期供应出货，但宠物食物需求相对刚性，海内外商场需求仍旧景气，公司在手订单足够。现在公司越南工厂现已复工复产，海运也已处于接连康复中，四季度公司收入有望康复常态。一起，公司定增募投的新西兰4万吨宠物干粮项目以及柬埔寨9200吨宠物休闲食物项目正在逐渐推进。非揭露发行可转债计划现已取得上市委审阅经过，将募资7.2亿元用于新西兰3万吨宠物湿粮以及在国内年产5万吨新式宠物食物的产能建造。国内外产能继续扩张蓄力长时刻开展。
成绩略超预期，连锁领军生长提速。公司发布2021年成绩预告，估计2021年完结运营收入为13.5-14亿元，同比添加38.45%-43.58%；归母净赢利为3.05-3.15亿元，同比添加73.82%-79.52%；扣非后归母净赢利为1.45-1.55亿元，同比添加12.42%-20.17%。公司经过加大门店拓宽力度，一致办理门店外卖事务赋能门店成绩，不断推出新品添加门店出售额，门店硬件形象继续晋级，投入发力团餐事务等多种行动，完结门店家数继续添加，单店成绩快速康复，团餐事务高份额添加，由此带来成绩快速进步。
团餐、连锁品牌早餐需求宽广，商场会集度有望进步。受方针支撑、团餐和连锁品牌早餐需求添加的影响，中式面点速冻食物职业商场宽广，且职业会集度低，未来大企业有望占有主导位置。跟着生活节奏加快，顾客一起寻求健康卫生与方便快捷，连锁品牌早餐需求旺盛。一起，团餐对性价比的垂青也开释了对中式面点速冻食物需求，商场空间宽广。现在，职业开展具有“大商场、多集体、小出产、小规划”的特征，会集度较低，很多中小企业低水平出产，存在食物安全的危险。跟着方针规范和规范严厉，商场份额会向具有规划、品牌、技能、质量办理等优势的大企业会集，巴比食物具有头部潜质。
门店扩张和单店盈余增强偏重，公司加快向前。公司经过对“好礼客”、“早宜点”的收买，预期完结华中地区的快速布局；一起，跟着南京智能制作中心的加快投产，华东地区展店脚步也将稳步跨进，内生+外延并重，公司门店数量或超预期扩张。一起，公司加强研制，针对区域口味开发新品，加强产品多样性，加之推进老店换新，软硬件一起晋级招引更多顾客；运用自有和第三方电商途径大力开展外卖事务，投入团餐事务，培养锁鲜装产品，拓宽门店出售半径，进步本钱管控才干，单店盈余才干不断优化。
国务院印发《“十四五”数字经济开展规划》，数字经济工业迎来开展时机丨开源中小盘
开源中小盘团队由原新财富中小市值金牌团队组成打造，专心于新式工业出资时机的发掘，对中小市值个股、主题、增发并购、新股、科创板、北交所（新三板）等多个范畴有深入研讨。新财富中小市值研讨方向仅有接连八年上榜（2011-2018），2016年、2017年、2018年获新财富最佳剖析师中小市值研讨榜首名，接连多年获水晶球、金牛奖、榜首财经等中小市值研讨评选榜首名，2016年、2017年和2018年各大评选大满贯冠军。2019年获水晶球中小市值第二名，2020年获21世纪金师中小市值榜首名和最佳工业研讨、水晶球新三板第二名、新式工业第三名、金翼奖新三板金师，2021年获水晶球新式工业榜首名和新三板第三名、21世纪金师中小市值榜首名。
上海交通大学硕士。8年中小盘研讨经历，2016、2017、2018年新财富最佳剖析师中小市值研讨榜首名，2019年水晶球中小市值第二名，2020年水晶球新式工业第三名、新三板第二名，2021年水晶球新式工业榜首名、新三板第三名等。研讨掩盖中小市值个股、主题、增发并购、新股、准则研讨等多个范畴。
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