封装测验归于芯片制作的后道工序，首要是将晶圆厂完结的晶圆片切开成裸片， 行封装和测验，终究输出芯片制品给芯片规划公司。工业链横向来看，封测是我国在 体中全球商场份额较高的一个环节。封测厂商也需求出资很多的专用爱游戏体育手机版，一般半 导体爱游戏登录进口网页版渠道全体商场的 15%。后道工厂的本钱和研制投入尽管相关于前道晶圆厂较小，但先 进工艺也需很多专用爱游戏华领会官方进口和工艺支撑。

  IC 封测分为封装与测验两个环节：（1）封装环节将集成电路与引线框架上的集成电路 焊盘与引脚相衔接以到达安稳驱动集成电路的意图，并运用料维护集成电路免受外部 环境的损害；（2）广义的半导体测验工艺贯穿集成电路规划、制作、封测三大进程，是提 高集成电路制作水平的要害工序之一。封测环节的测验工艺特指后道检测中的晶圆检测（CP） 及制品检测（FT)。

  我国大陆封测职业已进入榜首队伍。封装和测验工厂首要建立在我国大陆和我国台湾区域， 其他一些新封测工厂设备基地大多设置在东南亚等人力本钱较低区域。工业链横向比照 看封测为我国在半导体职业中全球商场份额较高， 2019 年我国 OSAT 厂商算计具有全球 38%的商场份额，且这些厂商现已展开了全球化 ，超越 30%的制作设备都新建在我国之外。

  依据 Chipinsights 数据，2020 年前十大封 测公司比较2019 年工业会集度进一步加重，CR10 占OSAT营收的84%，较2019 年83.6% 添加 0.4pcts。依据总部所在区域分，前十大封测公司中，我国台湾区域有五家（日月光、 力成、京元电、南茂、邦），市占率为 46.26%，较 2019 年 43.9%添加 2.3pcts；我国 大陆有三家（长电科技、通富微电、华天科技），市占率为 20.94%，较 2018 年 20.1%增 加 0.84pcts; 美国一家（安靠)，市占率为 14.62%，较 2018 年相等；新加坡一家（联合 科技)，市占率为 2.15%；营收增速前两名别离为通富微电（30.46%)、长电科技（19.09%） 都是我国大陆厂商，首要来历于先进封装的添加。跟着并购的不断产生以及职业竞赛加重， 职业会集度估计出现进一步趋势。

  封测职业的高速开展，带动我国半导体爱游戏app官方在线登录规划快速生长。依据我国半导体职业协会 （CSIA），我国半导体封测职业出售收入从 2011 年的 976 亿添加至 2020 年的 2510 亿 元，年复合添加为 11.1%。2020 大陆封测企业数量已超越 120 家。英特尔、三星等国 闻名公司连续在我国大陆区域出资建厂，一起在集成电路工业出资基金的引导下，大陆 集成电路出产线建造热情高涨。密布的集成电路产线出资，将带来半导体爱游戏安卓版运用商场的 扩张。依据 SEMI 核算，继 2018 年超越我国台湾区域成为全球第二大商场后，2020 年中 国大陆区域半导体专用爱游戏app官方网站出售规划到达 187.2 亿美元，初次成为全球最大的半导体爱游戏华领会官方进口 商场，出售额同比添加 39.2％。

  前道制作三类主爱游戏和华领会光刻、刻蚀、薄膜堆积+进程检测爱游戏登录进口出资占比高，后道封测开销 比重约 14%。依据 SEMI 数据，2020 全球半导体爱游戏渠道登陆官网商场规划约 712 亿美元，同比增 长 19.2%，其间前中道晶圆制作爱游戏华领会 613 亿美元，占比 86.1%。制作三类主华领会彩票APP光刻、 刻蚀、薄膜堆积占比最高，算计商场规划 70%；除此之外工艺进程量检测爱游戏网页版官方进口也是质量 博亚体彩的要害，占前中道出资比重约 13%；其他爱游戏app最新版占比相对较小。2020 年全球后道封装 测验爱游戏最新官方网站商场规划约为 98.6 亿美元，同比添加 24.9%，算计占半导体爱游戏最新官方网站开销比重约 14%， 在一切区域均微弱添加，其间封装爱游戏安卓版运用 38.5 亿美元，后道测验爱游戏主页 60.1 亿美元。

  依据 VLSI 数据，2020 年全球营收规划前 15 多半导体爱游戏最新主页登录商中测验爱游戏爱体育和封装爱游戏体育手机版 厂商占有三分之一，其营收规划也较为可观，包括前道进程检测龙头科天和日立高新，后 道测验双寡头爱德万和泰瑞达，封装爱游戏大厅app下载龙头 ASMPT。

  测验爱游戏全站app在线渠道厂商毛利率高，盈余才能也较强。毛利率来看，科天 2020 年以 57.81%的毛 利率位列榜首，要高于排名前四的半导体爱游戏官网版商；后道测验的泰瑞达、爱德万紧随其后， 毛利率别离为 57.21%、56.72%；封测ayx爱游戏最新版厂商 ASMPT 和前道爱游戏体育手机版挨近；日立高新首要 因包括其他事务不做比较。净利率方面，泰瑞达、爱德万、科天则坐落中游，泰瑞达 2020 年以 25.12%的净利率居前，科天、爱德万则比较挨近，别离为 20.96%、19.4%。

  封测职业出资出现必定程度周期性。封测职业营收出现必定程度周期性，2019 以来随 半导体景气量进步而复苏，作为半导体加工的终究一个重要环节，其封测出片量与半导体 晶圆的出货量改动趋势坚持一致，因而受半导体全体周期性的影响，封测职业也存在着较 为显着的周期特性。2018 年后期受半导体全体周期下行影响，封测职业增速放缓。2019 年二季度起，跟着半导体景气量上升，封测职业也显着回暖。后疫情时期，我国内地半导 体封测职业的景气量上升高于全球平均水平，这一趋势估计将在未来两年继续。

  半导体工业景气周期仍处于上行通道，封测职业迎来本钱开支大年，爱游戏app官网进口商将显着受 益。截止 3Q21，国内多家封测大厂已方案征集资金进行扩产，其间长电科技 2020 年扩产 项目募资 50 亿元；通富微电 2020 年已定增募资 32.71 亿元，扩产项目规划总出资 44 亿 元，21 年再次拟定增募资 55 亿元，华天科技已定增募资 51 亿元，用于天水、西安、昆山、 南京四地工厂产能扩张；晶方科技定增募资 10.29 亿元（拟定增 14 亿），用于扩产 12 英 寸 TSV 产能。封装测验已成为我国半导体工业链中最具世界竞赛力的环节，职业景气量持 续带来封装测验爱游戏安卓版微弱商场需求。

  前道检测包括量测、缺点检测和进程操控软件。前道量检测运用于晶圆的加工制作过 程，它是一种物理性、功用性的测验，用以检测每一步工艺后产品的加工参数是否到达 规划的要求，而且查看晶圆外表上是否存在影响良率的缺点，保证将加工产线的良率操控 在规则的水平之上。

  因为晶圆制作工艺环节杂乱，所需求的检测华领会主页进口品种繁复，因而也是 一切半导体检测赛道中壁垒最高的环节，单机爱游戏安卓版价格较后道测验爱游戏网页版官方进口高，且不同功用 备差异也较大。前道量检测依据测验意图可以细分为量测和检测。量测首要是对芯片 的薄膜厚度、要害尺度、套准精度等制成尺度和膜应力、掺杂浓度等资料性质进行丈量， 以保证其契合参数规划要求；而检测首要用于辨认并定位产品外表存在的杂质颗粒沾污、 爱游戏安卓版运用划伤、晶圆图画缺点等问题。从价值量来看，依据 SEMI 数据，量测类爱游戏大厅app下载和缺点 类爱游戏华领会官方进口价值量别离占比约 34%和 55%。

  按运用范畴区分区分，前道量检测包括膜厚量测华领会主页进口、OCD 要害尺衡量测、CD-SEM 要害尺衡量测、光刻校准量测、图形缺点检测爱游戏电子渠道在线玩等多种前道量检测爱游戏app官方。其间，价值量 占比方面，膜厚量测爱游戏网页版官方进口约占 12%，CD-SEM 约占 12%，套刻差错量测约占 9%，微观缺 陷检测约占 6%，有图形晶圆检测约占 34%，无图形晶圆检测约占 5%，电子束检测约占 12%。其间，

  （1）要害尺衡量测：监控线宽和孔径，完结准确差错丈量 半导体制程中最小线宽称为要害尺度，其改动是半导体制作工艺中的要害。跟着要害 尺度减小，容错率变低，有必要尽可能量测一切产品线宽，即突显要害尺衡量测重要性。

  （2）薄膜厚衡量测：厚度、反射率、密衡量测，断定和监控不同薄膜层 在整个制作工艺中硅片外表有多种不同类型的薄膜，包括金属、绝缘体、多晶硅、氮 化硅等原料。晶圆厂为出产牢靠性较高的芯片时薄膜质量成为进步制品率的要害，其间薄 膜厚度、反射率、密度等都需要进行精准量测。

  （3）图形化晶圆检测：比较图画生成缺点图，辨认物理和高纵横比缺点 AMAT 表明，跟着图形化和几许结构线宽的缩小，在前期技能节点不构成问题的瑕疵， 现已成为“丧命”缺点，或成为影响制品率的首要要素。图形化晶圆光学检测可采用明场 照明、暗场照明，或两者的组合进行缺点检测。此外，电子束成像也用于缺点检测，特别 是在光学成像作用较低的较小几许形状中。但其进程缓慢，只运用于研制阶段。

  前道检测爱游戏安卓版运用范畴商场会集度较高，根本被海外巨子独占。市占率方面，依据 Gartner 数据，KLA 52%，AMAT 12%，Hitachi 11%，Nano 4%，HemesMicrovison 3%，Nava 2%。KLA 出现高度独占局势，在较高价值与技能壁垒的晶圆描摹检测、无图形晶圆检测、 有图形晶圆检测范畴市占率别离到达 85%、78%、72%，竞赛优势显着，据 SEMI 核算 2018 年 KLA 在前道的检测和丈量商场中占比过半、稳居职业榜首；运用资料为全球最多半导体 爱游戏华领会彩票龙头（2020 年），其产品线贯穿半导体制作出产整个流程，在半导体检测范畴产品线 首要为晶圆检测爱游戏备用网址和 CD-SEM，布局量测类爱游戏版别；日立高新为日立集团下的子公司，主 要布局半导体制作和检测、科学爱游戏app官网进口系统、外表系统和其他工业零部件，半导体测验范畴 产品为 CD-SEM、暗场检测亚博838体育下载、微观检测爱游戏和华领会、缺点复查显微镜等，首要布局量测类设 备，在部分细分范畴与 KLA 构成差异化竞赛，在要害尺度丈量等光学爱游戏大厅app下载范畴保有较强竞 争力。

  2020 年科天半导体依照营收规划为全球第五多半导体爱游戏电子渠道在线玩商，其出售额为第四名东京 电子的一半左右，但在半导体检测亚博838体育下载商场 KLA 为全球肯定龙头。科天半导体由 KLA 公司 和 Tencor Instruments 公司兼并而成，坐落美国加州，是一家从事半导体及相关纳米电子 工业的规划、制作及行销制程操控和良率办理解决方案商。公司世界商场上的客户占公司 收入的 75％以上。2019 年 2 月，KLA 以约 32 亿美元的价格收买了以色列公司 Orbotech。经过此次收买，KLA 切入 PCB 检测、面板检测和特别半导体检测，与进程操控构成四大业 务板块。2020 年公司进程操控收入 47.45 亿美元，占比 81.72%；印刷电路板、显现和 组件检测 7.27 亿美元，占比 12.52%；特征工艺 3.3 亿美元，占比 5.67%。

  经营收入继续添加，毛利水平坚持高位。2015-2021 年，科天经营收入出现较快添加， CAGR 达 17.25%，2021 年经营收入约为 466.96 亿元，同比添加 8.73%.一起，凭仗职业 龙头方位与深沉技能堆集，公司毛利率坚持较高水平，2015-2021 年坚持在约 60%水平。

  我国大陆已成为公司最大商场。KLA 事务网络广泛全球，2021 年公司我国大陆区域营 收占比 26.47%，我国台湾营收占比 24.43%，成为公司前两大商场。伴跟着我国半导体行 业的快速开展，公司我国大陆及我国台湾区域营收规划快速添加，充沛获益于职业高景气。

  现在，本乡检测企业与国外企业距离仍较大，国内晶圆厂对国外品牌爱游戏华领会依赖性强， 但经过多年的研制与技能堆积部分企业有望完结部分包围。其间，上海精测和睿励科学主 要聚集于膜厚及 OCD 量测，已获国内一线存储厂商重复订单；中科飞测产品以描摹测验为 主，已进入国内多家出产线，晶圆外表颗粒检测机成功进入中芯世界出产线，智能视觉检 测系统成功进入长江存储出产线，椭偏膜厚量测仪进入士兰微出产线；东方晶源主攻 EBI 和 CD-SEM 范畴，产品已完结交给，填补了国内空缺的要害范畴；赛腾股份经过并购 Optima，切入国内半导体前道缺点检测爱游戏登录进口范畴。本乡企业逐渐构成了量测范畴切入，向 检测等较高难度范畴延伸的国产代替包围之势。（陈述来历：未来智库）

  第三方检测广泛运用于规划验证阶段，包括牢靠性剖析 RA、失效剖析 FA、晶圆资料 剖析 MA、信号测验、芯片线路修正等，其间较重要的环节包括牢靠性剖析、失效剖析等。广义上的第三方检测服务可以进一步分为针对半导体规划企业的实验室测验服务和针对制 造和封测环节企业的专业晶圆/制品测验服务等，本章首要评论实验室检测或称特性测验 。

  牢靠性指器材在规则条件下、规则时间内完结规则功用的才能。在牢靠性的根底上， 第三方实验室对半导体器材进行失效剖析，确认其失效形式、失效机理及修正形式等，为 半导体规划公司等供给检测效果和主张。依据电测效果，失效形式包括开路、短路或漏电、 参数漂移、功用失效等；依据失效原因，失效形式可以分为电力过应、静电放电导致的失 效、制作工艺不良导致的失效等。

  电子元器材运用不断广泛，对产品牢靠性要求不断进步，电子元器材在研制、出产和 运用进程中的失效剖析日益要害。

  （1）在电子元器材的研制阶段，可以经过失效剖析纠正规划和研制中的过错，缩短研 制周期；

  （2）在电子元器材的出产、测验和运用阶段，可以经过失效剖析查找失效原因、断定 失效的职责方；

  （3）依据剖析效果，出产厂可以改善元器材的规划和工艺，用户可以改善电路板的设 计、改善器材和整机的测验和运用的环境参数或许改动供货商。

  现在实验室第三方检测所需的物理剖析仪器首要包括 X 射线检测仪、程控 ESD 实验台、 聚集离子束爱游戏app官网进口（FIB）、扫描电子显微镜（SEM）、集成电路测验验证系统、电子束微探 针（EBT）、光辐射显微镜、红外热像仪、俄歇电子谱仪（AES）、扫描声学显微镜（SAM）、 内部气氛剖析仪（IVA）等剖析爱游戏活动和功用测验华领会主页app。

  台资优势明显，大陆企业方兴未已。半导体第三方实验室检测商场起源于我国台湾， 现在国内商场中市占率较高的企业有国软检测、北软检测、宜特科技、闳康科技、赛宝、胜科纳米等，其间 宜特科技、闳康为我国台湾企业，2020 年1 月苏试实验完结收买上海宜特检测切入该范畴， 赛宝、胜科纳米均处于未上市状况。大陆第三方检测公司起步较晚，收入规划较台资 企业尚小，但毛利水平具有优势。2020 年国软检测、北软检测、闳康科技、宜特科技、苏试实验第三方检测板块 经营收入别离为** 亿元、** 亿元、7.11 亿元、7.06 亿元、1.70 亿元；毛利率别离为**%、**%、29.63%、27.57%、43.83%。

  后道检测为电功用的检测，首要聚集于检测批次产品的质量。以保证合格产品进入封 装环节与商场，并改善规划、出产、封测工艺，以进步良率及产品质量。后道检测贯穿于 半导体制作始末，可以有用下降封装本钱。据 SEMI 数据，后道测验华领会彩票APP商场规划 2020 年 为 60.1 亿美元，并猜测 2021/2022 年为 75.8/80.3 亿美元，同比添加 26.3%/5.9%。从 爱游戏app官网进口分类来看，依据 SEMI 2018 年数据，测验机、分选机、探针台的份额别离约为 63.1%、 17.4%、15.2%。

  后道检测首要可以分为 CP 晶圆测验、FT 芯片制品测验两个环节。1）CP 晶圆测验：经过探针扎取芯片，将各类信号输入进芯片，再经过抓取芯片的输出呼应，核算、测验晶 圆的功用。该环节产生在晶圆完结后、封装前，首要使命为挑拣出不合格裸片，核算晶圆 上的管芯合格率、不合格管芯的切当方位，终究反映出晶圆的制作良率。CP 晶圆测验环节 首要运用的博亚体育官方网站为探针台、测验机。2）FT 芯片制品测验：FT 测验即为终测，因为阅历后 道工序的电路有损坏的危险，因而在封装后要依据测验标准对电路制品进行全面的功用检 测。该环节产生在芯片封装后，首要使命为挑选出合格的制品电路，依据器材功用的参数 目标进行分级，并记载各级的器材数以及各种参数的核算散布状况。

  测验机：芯片功用的检测爱游戏在线登录，后测环节中心仪器。在测验环节中，测验机占有着最 为重要的方位，首要经过核算机主动操控，完结对半导体器材的电路功用、电功用参数的 检测。因为现在客户对集成电路运用程序定制化、测验精度、呼应速度方面越来越高的要 求，测验机的技能要求也相应有所进步，从 1960 年开端，测验机已从开始针对简略的、低 芯片引脚数的低速测验系统开展到适用于超大规划、杂乱结构集成电路的高速测验系统， 技能壁垒较高。

  全球测验商场高景气继续，产能向国内搬运。据 VLSI Research 猜测，获益于下流芯 片需求微弱带来的封测厂产能扩张，全球测验机商场将继续坚持较高景气，2020 年半导体 测验商场将达 61 亿美元，同比+10%，2021 年有望到达 69 亿美元。国内商场方面，据赛 迪参谋猜测，2020 年我国半导体测验华领会主页进口商场规划将达 64 亿元，同比+5.78%。跟着国 内封测厂连续投入新产线以完结产能的配套扩张，封测产能向大陆会集将继续带动国内半 导体测验爱游戏app最新版商场高速添加。

  而关于我国而言，高端芯片国产化程度较低，被测产品集成度、杂乱度高，测验功耗 大，全体技能壁垒较高，因而 SoC 测验爱游戏全站app下载占比不大，国内测验机商场结构与全球商场产 生了较大差异。依据赛迪参谋数据，2018 年国内测验机商场规划为 36.0 亿元，存储器测 试机和 SoC 测验机别离占比 43.8%、23.5%，为首要的测验机类别。现在，模仿/混合测验 机已完结国产代替，依据 2020 年出售额测算，华峰测控与长川科技的市占率算计已超越 80%；而 SoC 测验机方面，咱们以为未来国产代替将逐渐从低端商场转向高端商场，跟着 国产化代替在高端芯片商场的继续放量，测验机商场结构有望产生改动，SoC 测验机国产 商场空间宽广。

  双寡头独占格式安定，商场高度会集。现在全球与国内半导体测验爱游戏和华领会商场中，泰瑞 达（Teradyne）与爱德万（Advantest）均占有独占方位，首要产品为 SoC 与存储器测验 机。因为双寡头产品线 年算计在全球、我国商场份额中别离占 到 90%、82.0%。我国的华峰测控与长川科技为国内规划最大的两家企业，产品以模仿/ 混合测验系统为主，别离占我国集成电路测验机商场份额的 6.1%和 2.4%。下文将首要通 过复盘测验机龙头泰瑞达与爱德万，剖析测验机商场未来开展方向。

  探针台：晶圆输送与定位使命的承当者，检测半导体芯片电、光参数的要害爱游戏体育手机版。CP 测验环节中，探针台首先将晶圆移动至晶圆相机下，确认晶圆的坐标方位；再将探针相机 移动至探针卡下，确认探针卡的坐标方位，当确认二者方位后，即经过载片台将晶圆移动 至探针卡下完结对针。其按不同功用可以分为高温探针台、低温探针台、RF 探针台、LCD 探针台等，当晶圆顺次与探针触摸完结测验后，探针台记载参数特性不契合要求的芯片， 并在进入后序工序前予以除掉，以保证质量与牢靠性，下降器材的制作本钱。

  据 SEMI 猜测，2020 年全球的探针台商场规划约为 42.96 亿元。因为半导体亚博爱游戏爱领会注册需求 与半导体芯片出货量休戚相关，在 5G、物联网等要素的催化下，半导体芯片出货量坚持较 高规划，半导体华领会主页进口商场规划将稳步进步，探针台商场规划在 2021、2022 年有望到达 51.56 亿元、59.29 亿元。

  分选机：进行芯片挑选、分类的爱游戏华领会体育官网登录。在 FT 测验环节中，分选机担任将输入的芯片按 照系统规划的取放方法运输到测验机上完结电路压测，并依据测验效果对芯片进行取舍和 分类。依据系统结构可将分选机分为三大类别，别离为重力下滑式（Gravity）分选机、转 塔式（Turret）分选机、平移拾取和放置式（Pick and Place）分选机。

  竞赛格式相对涣散，国产代替有望打破。据 SEMI 猜测，2020 年分选机全球商场规划 约为 9.3 亿美元，与测验机、探针台比较，竞赛格式较为涣散，前五大企业为科休、Xcerra （已被科休收买）、爱德万、鸿劲精细和长川科技，2018 年 CR5 为 59%，商场规划最大 的科休份额为 21%，国内企业长川科技占比 2%。现在，长川科技、金海通等国产企业不 断加大研制投入，并现已完结技能打破，将在分选机等范畴不断完结国产代替；未来分选 机将向添加并行工位、整合温度操控等方向进一步迭代开展。（陈述来历：未来智库）

  传统封测首要完结对芯片的维护和电信号的对外衔接，具体加工环节包括磨片、划片、 装片、键合、塑封、去飞边、电镀、打印、切筋和成型、外观查看、制品测验、爱游戏版别出货 等，完结从晶圆到芯片出厂的进程。前段工艺中，首要包括磨片、晶圆切开、贴片、引线 键合等，对应的爱游戏网页版官方进口有减薄机、划片机、贴片机、引线焊接/键合爱游戏全站下载等；后段工艺中，主 要流程包括塑封、电镀、切筋/成型等环节，对应的爱游戏大厅app下载首要为塑封爱游戏体育app、电镀爱游戏大厅app下载、切筋 /成型爱游戏和华领会等。

  先进封装则进入到晶圆级范畴，将多颗晶圆经过堆叠、硅通孔甚至异质键合等微纳加 工技能将芯片进步至系统级水平，一起完结更小的体积，更低的功耗和更高的速度。此外， 在以凸点焊（Bumping）代替引线键合的先进封装工艺中，还需用到倒装机、植球机、回 流炉等爱游戏官网版，少量先进封装工艺还会用到包括光刻、刻蚀、电镀、PVD、CVD 等一部分前 道爱游戏大厅app下载。

  封装亚博爱游戏网址技能和加工制作才能是封装职业开展的要害与瓶颈，全球封装爱游戏登录进口网页版渠道出现寡头 独占格式。ASM Pacific、K&S、Besi、Disco、Towa、Yamada 公司占有了绝大部分 的封装爱游戏备用网址商场，职业高度会集。其间 ASMPT 为全球后道封装爱游戏华领会体育官网登录龙头且产品掩盖面 广，依据公司 2020 年年报封装爱游戏app最新版收入达 8.68 亿美元，超 50%来自我国大陆，依据 SEMI 数据测算其 2020 年商场份额约 23%；

  K&S 是全球半导体封装爱游戏活动龙头，2020 年 泛半导体封装爱游戏华领会体育官网登录收入为 4.62 亿美元，超 50%收入来自我国大陆，公司首要爱游戏活动在引 线键合，贴片机也有触及；BESI 为贴片机龙头，塑封爱游戏电子渠道在线玩和切筋成型爱游戏版别也有触及，依据 CIC 数据估计以收进口径其2021 年先进封装贴片机占全球32%，晶圆级封装贴片机占45%；日本 DISCO 在后道工艺的减薄和划片都占有肯定份额，依据 Global Net 数据公司划片机 2020 年份额约 71.3%。

  咱们本章依据各公司公告具体核算了 2020 年起国内头部 OSAT 厂扩产收购爱游戏备用网址的情 况，首要公司有长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技。

  长电科技于 2020 年发布定增公告，拟征集资金不超越 50 亿元。其间“年产 36 亿颗 高密度集成电路及系统级封装模块项目”拟出资金额约 29 亿元，建造期 3 年，坐落江阴 D3 厂区；“年产 100 亿块通信誉高密度混合集成电路及模块封装项目”拟出资金额 22.1 亿元，建造期 5 年，坐落宿迁厂区。

  1）年产 36 亿颗高密度集成电路及系统级封装模块项目：总投入金额约 29 亿元，其 中爱游戏全站下载置办费约 23.54 亿元，出资占比 81.2%，该项目共需置办首要工艺爱游戏安卓版仪器 1780 台（套）。其间进口爱游戏和华领会 1095 台（套），进口爱游戏版别置办费折合人民币 约 22.86 亿元，国 产爱游戏app官网进口 685 台（套），国产爱游戏网址登录置办费约 6821.15 万元。

  2）年产 100 亿块通信誉高密度混合集成电路及模块封装项目：总投入金额约 22.15 亿元，其间爱游戏网页版登陆置办费约 15.6 亿元，出资占比 70.44%，该项目共需置办首要工艺爱游戏全站下载仪 器 2010 台（套）。其间进口爱游戏全站app在线渠道 1640 台（套），进口爱游戏登录进口网页版渠道置办费折合人民币约 11.97 亿 元，国产爱游戏和华领会 370 台（套），国产爱游戏app最新版置办费约 3.63 亿元。

  通富微电于 2020 年发布定增公告，拟征集资金不超越 40 亿元。其间“集成电路封装 测验二期工程项目”拟出资金额约 25.8 亿元，建造期 3 年，坐落苏通厂区；“车载品智能 封装测验中心建造项目”拟出资金额 11.8 亿元，建造期 3 年，坐落崇川厂区；“高功用中 央处理器等集成电路封装测验项目”拟出资金额 6.28 亿元，建造期 2 年，坐落超威姑苏厂 区；

  1）集成电路封装测验二期工程项目：总投入金额约 25.8 亿元，其间爱游戏全站APP置办费约 19.87 亿元，中心爱游戏版别出资占比 77%，该项目共需置办首要工艺爱游戏爱体育仪器 1612 台（套）。其间 进口爱游戏官网版 1520 台（套），进口爱游戏网页版官方进口置办费折合人民币约 19.41 亿元，国产爱游戏全站APP 92 台（套）， 国产爱游戏渠道登陆官网置办费约 4566.56 万元。

  2）车载品智能封装测验中心建造项目：总投入金额约 11.8 亿元，其间爱游戏app下载置办费约 7.94 亿元，出资占比 67.25%，该项目共需置办首要工艺ayx爱游戏最新版仪器 682 台（套）。其间进 口爱游戏体育注册 537 台（套），进口ayx爱游戏最新版置办费折合人民币 约 6.95 亿元，国产爱游戏华领会 145 台（套）， 国产ayx爱游戏最新版置办费约 9839 万元。

  3）高功用中央处理器等集成电路封装测验项目：总投入金额约 6.28 亿元，其间爱游戏彩票官网 置办费约 4.37 亿元，出资占比 69.52%，该项目共需置办首要工艺爱游戏爱体育仪器 300 台（套）。悉数为进口爱游戏爱体育。

  华天科技于 2021 年发布定增公告，拟征集资金不超越 51 亿元。其间“集成电路多芯 片封装扩展规划项目”总出资 11.58 亿元，建造期 3 年，坐落天水厂区；“高密度系统级集成电路封装测验扩展规划项目”总出资 11.50 亿元，建造期 3 年，坐落西安厂区；TSV 及 FC 集成电路封测工业化项目”总出资 9.83 亿元，建造期 3 年，坐落昆山厂区；“存储 及射频类集成电路封测工业化项目”总出资 15.06 亿元，建造期 3 年，坐落南京厂区。

  1）集成电路多芯片封装扩展规划项目：总投入金额约 11.58 亿元，其间爱游戏网页版登陆置办费约 9.93 亿元，中心爱游戏在线登录出资占比 85.77%，该项目共需置办首要工艺爱游戏华领会官方进口仪器 1765 台（套）。其间进口爱游戏华领会彩票 1533 台（套），进口博亚体彩置办费折合人民币约 9.39 亿元，国产爱游戏版别 232 台 （套），国产爱游戏全站app在线渠道置办费约 5461.6 万元。

  2）高密度系统级集成电路封装测验扩展规划项目：总投入金额约 11.5 亿元，其间设 备置办费约 10.37 亿元，中心爱游戏在线登录出资占比 90.13%，该项目共需置办首要工艺爱游戏全站APP仪器 1441 台（套）。其间进口爱游戏渠道登陆官网 1064 台（套），进口爱游戏版别置办费折合人民币约 9.14 亿元， 国产爱游戏和华领会 377 台（套），国产爱游戏体育app置办费约 1.23 亿元。

  3）TSV 及 FC 集成电路封测工业化项目：总投入金额约 9.83 亿元，其间亚博爱游戏爱领会注册置办费 约 9.35 亿元，中心华领会APP出资占比 95.12%，该项目共需置办首要工艺爱游戏渠道登陆官网仪器 481 台（套）。其间进口爱游戏安卓版 214 台（套），进口爱游戏渠道登陆官网置办费折合人民币约 3.49 亿元，国产爱游戏安卓版 267 台 （套），国产爱游戏体育置办费约 5.86 亿元。

  4）存储及射频类集成电路封测工业化项目：总投入金额约 15.06 亿元，其间爱游戏渠道登陆官网置办 费 14.22 亿元，中心爱游戏全站app在线渠道出资占比 94.39%，该项目共需置办首要工艺爱游戏华领会仪器 1448 台（套）。其间进口爱游戏体育手机版 1141 台（套），进口爱游戏置办费折合人民币约 13.42 亿元，国产爱游戏app下载 307 台（套），国产亚博爱游戏网址置办费约 7945 万元。

  晶方科技于 2020 年发布定增公告，拟征集资金不超越 14.02 亿元，用于新建集成电 路 12 英寸 TSV 及异质集成智能传感器模块项目。该项目拟出资总额 14.02 亿元，其间设 备置办费 12.24 亿元，出资占比 87.3%，进口博亚体彩出资金额约 7.98 亿元，首要包括 12 寸 步进曝光机、12 寸等离子刻蚀机、12 寸等离子气相堆积机、12 寸全主动对位压合一体机、 12 寸涂布显影一体机等爱游戏电子渠道在线玩；国产爱游戏华领会体育官网登录出资金额约 4.26 亿元，首要包括 12 寸步进曝光机、 12 寸等离子气相蚀刻机、12 寸离心旋转涂布机、12 寸主动密封温控烘烤设备、12 寸高精 度显影机、12 寸超声喷涂机等爱游戏app官网进口。公司拟收购爱游戏app官方最新版国产化率相对较高首要因其投产项目 为晶圆级先进封装，测算为 34.8%。

  我国大陆的集成电路封测环节开展老练度好于晶圆制作环节，但封装爱游戏主页与测验爱游戏安卓版 国产化率均远低于晶圆制程亚博爱游戏爱领会注册的国产化率。国内短少闻名的封装爱游戏华领会官方进口制作厂商，也短少 中高端测验爱游戏大厅app下载供货商，从前文可看出特别是封装爱游戏体育在线的国产打破还需工业链及方针要点 培养。咱们以为一方面是工业方针支撑（02 专项）首要会集在晶圆厂、封测厂、前道爱游戏华领会官方进口， 而封测华领会APP掩盖较少，短少来自下流客户的验证时机；另一方面因爱游戏体育在线约束，先进的前道 亚博838体育下载是重灾区，而关于封装测验进口约束较少。咱们从我国大陆的 2021 年半导体爱游戏华领会进口 来看，其间封测爱游戏全站下载和前中道爱游戏app官网进口类似，仍然坚持较大需求。

  短期来看，封测厂扩产浪潮带来国产化提速时机。2020 年以来，我国封测厂产能继续 扩张，国产代替需求不断进步，本乡半导体亚博爱游戏网址厂商直接获益。据上文测算，长电科技、 通富微电、华天科技、晶方科技募投项目国产化率别离为 12.3%、4.5%、18.6%、34.8%， 扩产浪潮带动上游封测爱游戏登录进口产量不断扩张，一起，也带来了高速添加的国产化爱游戏网页版登陆需求，为国产化ayx爱游戏最新版带来了结构性代替的时机。在华领会彩票APP厂活跃研制立异的环境下，国产爱游戏华领会官方进口实力 有望进一步进步，然后更好地匹配上游封测厂要求。

  长时间而言，封测厂关于供给链安全、协同的要求推进国产化长足开展。现在，中芯国 际等大厂已渡过良率爬坡阶段，后续将以老练制程为主，具有封测爱游戏电子渠道在线玩代替的才能。如模 拟/混合测验机范畴已完结了国产代替，华峰测控与长川科技的市占率算计超越 80%。一起， 出于对国产供给链安全、协同的考虑，国产ayx爱游戏体育官方网站进口低本钱、认证周期短、本乡服务便当、不 受亚博爱游戏爱领会注册冲突影响等要素的重要性将进一步进步，国产化ayx爱游戏体育官方网站进口未来开展前景宽广

  榜首，依据 SEMI 数据 2016-2020 年 5 年间我国半导体爱游戏电子渠道在线玩商场 CAGR 为 23.71%， 全球为 11.37%，我国半导体爱游戏体育注册商场蓬勃开展，根本为两倍职业增速；第二，参照我国大 陆占全球半导体爱游戏体育份额，咱们以为未来国产爱游戏版别奉献占比将逐渐进步。依据以上两个判 断，咱们以为我国商场全体增速将继续超越全球，假定我国 2021-2025 年 24%的年化增 速，2026-2030 年 10%的年化增速；假定全球 2023-2025 年 12%的增速，2026-2030 年 10%的增速。

  细分商场方面，2016-2020 年后道测验商场规划 CAGR 为 10.88%，咱们以为获益于 下流需求开释，商场扩张将会有所提速，复合增速达 14%。别的，咱们假定测验机、探针 台、分选机份额相对安稳，别离为 63%、15%、18%；其间 ATE 商场上，因为华峰测控、 长川科技等均在继续布局 SoC 测验机，未来商场规划将进一步扩展，份额向海外进一步靠 拢。咱们猜测 2021-2025 年 SoC 测验机、存储器测验机、模仿/混合测验机商场份额别离 30%、43%、13%。

  国产化率方面，依据我国电子专用爱游戏app下载工业协会(CEPEA)的核算数据，2020 年国产半 导体爱游戏体育在线自给率约为 17.5%。假如仅考虑集成电路爱游戏app官网进口，国内自给率仅有 5%左右，在全 球商场仅占 1-2%。

  华峰测控是我国前三多半导体封测厂商模仿测验范畴的主力测验渠道供货商，也是为 数不多进入世界封测商场供货商系统的我国半导体爱游戏和华领会厂商，产品外销至我国台湾、美国、 欧洲、韩国、日本等境外半导体工业发达区域。公司产品聚集于模仿和混合信号测验爱游戏 范畴，现在正在逐渐推进 SoC 测验和大功率测验范畴布局。

  前瞻布局 SoC、GaN 测验爱游戏，生长空间宽广。公司在壁垒较高的 SoC 测验机、GaN 测验机范畴提早布局，在已有渠道延伸进行研制与整合，开辟数字和射频 SoC 技能、GaN 测验技能，然后加快浸透下流商场。现在，两大范畴国产化率水平仍较低，公司事务具有 继续放量的商场空间，在渡过 2021-2022 年放量元年及爬坡阶段后，有望成为公司第二成 长曲线。

  2020 年公司完结营收 3.96 亿元，同比+57.06%，测验系统为最首要的收入来历，贡 献占比93%；完结归母净利润1.99 亿元，同比+95.31%，出售测验系统709 套，同比+54.8%。2020 年公司毛利率为 79.75%，净利率为 50.11%，高于同职业平均水平。（陈述来历：未来智库）

  长川科技是国内测验产品布局全面的爱游戏登录进口网页版渠道供给企业，聚集于环绕半导体测验爱游戏华领会官方进口系统 内生外延进行产品渠道化布局，掩盖长电科技、华天科技、士兰微、日月光、德州仪器、 意法半导体、三星等国内外优质客户。主营产品包括测验机、分选机、探针台、AOI 爱游戏活动 和亚博爱游戏爱领会注册爱游戏官网进口，其间，测验机包括大功率测验机、模仿/数模混合测验等；分选机包括重力 式分选机、平移式分选机、测编一体机；爱游戏安卓版运用半导体光学检测爱游戏安卓版运用包括 Hexa EVO 系列、 晶圆光学检测 iFocus 系列、Sort 系列；爱游戏app下载ayx爱游戏最新版包括指纹模组系列、摄像头模组系列。

  高价值量产品迭代，产品线活跃拓宽。公司竭尽全力继续打造高价值单品，SoC 测验 机范畴，2018 年推出数字测验机 D9000 后继续迭代更新，新一代产品逐渐完结量产；分 选机方面，公司由重力式分选机向价值量更高的平移式分选机逐渐迭代；探针台方面，公 司成功开发了我国首台全主动超精细探针台 CP12，在高端探针台范畴有所打破。高价值 量及高端产品布局有望驱动公司毛利进一步进步，为公司带来更多生长空间。

  光力科技主营事务包括半导体封测配备、传统安全出产监控配备两大板块，半导体 封测配备新式事务为当时要点布局方向。外延布局半导体封测爱游戏全站下载，并购 ADT 迎新成绩添加点。公司经过并购全球第三大切开 划片机制作企业ADT完结对半导体划片万博和亚博的前沿布局，并进一步推进该范畴的国产代替。一起，依据 2021 年 1 月公告，公司拟定增 5.5 亿元扩产年产 300 套的半导体精细划片设 备及系统，且本次募投项目产品已获得华天科技、积高电子、甬矽电子、回忆科技等二十 多家客户 DEMO 订单，现在已有多台爱游戏官网进口在客户处进行演示及试用。

  新益昌是国内 LED 固晶机、电容器老化测验智能制作配备领军，在固晶爱游戏体育在线范畴，公 司 2018 年位居全球第三。现在，公司成功介入半导体固晶机和锂电池爱游戏app最新版范畴。介入半导体固晶机新范畴，外延丰厚产品矩阵。公司作为 LED 固晶机范畴龙头，在产 品研制及技能方面优势明显，充沛具有切入半导体固晶机商场的技能根底。一起，公司借 力半导体固晶机，经过外延并购开玖爱游戏体育在线爱游戏电竞注册公司（焊线机）丰厚产品列阵，进一步提 升盈余才能。

  精测电子是是现在国内平面显现信号测验范畴的龙头企业，首要从事 TFT-LCD(液晶显 示器)\PDP(等离子体显现器)\OLED 平面显现信号测验技能的研讨、开发、出产与出售，目 前，已根本构成在半导体检测前道、 后道全范畴的布局。前后道检测全范畴掩盖，半导体检测爱游戏版别继续放量。

  公司产品包括模组检测系统、面 板检测系统、OLED 检测系统、AOI 光学检测系统、Touch Panel 检测系统和平板显现自 动化爱游戏全站APP。前道检测方面，公司已获得国内一线客户的批量重复订单，首台 OCD 量测设 备已获得订单并已完结交给，首台半导体电子束检测爱游戏体育 eViewTM 全主动晶圆缺点复查 爱游戏华领会官方进口已正式交给国内客户；后道检测方面，现已根本完结国产化研制，在国内一线客户实 现批量重复订单。

  和林微纳是国内先进的精微电子零部件制作企业之一，主营事务为微型精细电子零部 件和元器材的研制、规划、出产和出售。公司首要产品包括微机电（MEMS）精微电子零 部件系列产品以及半导体芯片测验爱游戏备用网址用探针系列产品两大板块，在微机电(MEMS)精微电 子零部件范畴，公司国内少量可以进入世界先进 MEMS 厂商供给链系统而且参加世界竞赛 的微型精细制作企业之一，技能优势明显。

  高端探针产能爬坡，加大客户导入。公司在高端基板探针等范畴深度布局，有望打破 海外公司在该范畴的独占。公司前期首要经过进入英伟达供给链完结了后端芯片测验探针 的高速开展，现在在后端芯片测验已成为英伟达、意法、亚德诺、安靠等公司的供货商，商场方位逐渐安定；一起加大关于高通、博通等龙头客户的开发，完结小批量出货，其份 额有望快速进步。2021 年 11 月 20 日公司拟向特定目标发行股票征集资金不超越 7 亿元， 用于新项目扩产，其间包括MEMS 工艺晶圆测验探针研制量产和基板级测验探针研制量产。2020 年公司完结营收 2.27 亿元，同比+21.09%；完结归母净利润 0.61 亿元，同比 +373.44%。2020 年公司毛利率为 44.96%，净利率为 26.77%。

  半导体经历共享，半导体效果沟通，半导体信息发布。半导体职业动态，半导体从业者职业规划，芯片工程师生长进程。