国内高纯工艺体系龙头，半导体爱游戏app最新版成为新增加点公司首要从事高纯工艺体系和半导体湿法清洗博亚体育官方网站，掩盖中芯世界、北京燕东、TI、华润等高端客户资源，成绩继续快速增加。1：）收入端：2015-2021年经营收入CAGR为47%，2021年到达20.84亿元，同比+49%。2020年以来半导体清洗爱游戏安卓版使用快速放量，2021-2022H1别离完成收入7.01和4.66亿元，别离同比+222%和+73%，2022H1收入占比到达42%，成为收入端增加重要驱动力。2：）赢利端：2015-2021年归母净赢利CAGR到达59%，高于收入端。2022H1为0.81亿元，同比-46%，首要系非经常性损益影响，2022H1扣非归母净赢利到达0.97亿元，同比+128%，大幅提高。2022H1公司新增订单单23.62亿元，同比+37%，其间半导体制程爱游戏体育网站新增订单8.06亿元，足够订单支撑下，2022年成绩有望连续快速增加。

  半导体清洗爱游戏体育：进口代替加快，公司商场份额有望继续提高晶圆产能东移布景下，仅华虹集团、中芯世界、长江存储、合肥长鑫四家晶圆厂过未来算计扩产产能将过100万片/月，本乡半导体爱游戏职业景气量有望连续。1）获益于晶圆产能东移，咱们判别2021和2023年中国大陆半导体清洗爱游戏版别商场规模别离为15和21亿美元，其间单片清洗爱游戏全站app在线渠道需求约10.0和14.3亿美元。2）全球清洗华领会主页进口商场仍由日企主导，盛美、至纯等已完成国产代替打破，咱们预估2019-2021年公司在本乡商场份额别离为2%、4%、7%，正在快速提高。据据2021年年报发表，公司半导体清洗在爱游戏体育app已在28纳米节点取得悉数工艺的爱游戏和华领会官方进口订单，在14纳米以下制程也拿到4台湿法亚博838体育下载订单。2022年年公司半导体制程爱游戏和华领会登录标新签订单方针20亿元，同比+50%以上，一起单片式清洗爱游戏网页版登陆占比快速提高，国产代替驱动下，有望连续快速开展。

  耗材&服务：晶圆再生、气体和零部件翻开生长空间1）晶圆再生：咱们估计2026年中国大陆商场规模可达19亿元（仅考虑12英寸），全球晶圆再生产能高度集中于日本和中国台湾，公司范畴布局较早，合肥一期产能7万片/月现已投产，是国内首条投产的12英寸晶圆再生产线万片/月，正在出资建造中，先发优势显着。2））大宗气体：公司高纯工艺体系主业的纵向延伸，二者客户端协同性较强。公司正在出资建造半导体级的大宗气体工厂，为用户供给至少15年的高纯大宗气体整厂供给。3）零部件：咱们预估2021年中国大陆半导体爱游戏安卓版使用零部件商场规模约117亿美元。2021年公司可转债募投项目拟征集11亿元，要点加码半导体爱游戏网页版官方进口零部件研制&制作事务，在笔直整合降本的一起，将逐渐翻开后服务商场，一起有望独自外售，将成为后续开展要点。

  盈余猜测与出资评级：考虑到公司半导体清洗爱游戏和华领会登录快速放量，咱们估计2022-2024年公司归母净赢利别离为3.81、5.57和7.42亿元，当时股价对应动态PE别离34、24和18倍，估值明显低于可比公司，保持“买入“评级。

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